“2023’te, etkileri 2024’te de olumsuz etkiler yaratacak bir dizi faktörün (tüm kredi krizi ve enflasyon arasında) yakınsaması nedeniyle İtalya’nın ekonomik istikrarında bir krizin ilk işaretleri görünmeye başlayacak. GSYİH büyüme tahminlerinin geçmiş yıllarda olanlardan farklı olarak aşağı yönlü revizyonuna yol açabilecektir”. Bu, Competere.Eu Roberto Race’in genel sekreteri tarafından İtalyan ekonomisinin gidişatı üzerine düşünce kuruluşunun analizini sunarken ifade edildi.
“Hükümet için – diye açıklıyor – bu, zor durumdaki ailelere tahsis edilecek daha az kaynağa veya vergi gelirlerini artırma ihtiyacına dönüşebilir, üstelik bu, Avrupa’nın eski kurallarına dönme risklerinin olduğu bir Avrupa bağlamında gerçekleşebilir. İstikrar paktları 2024’ten itibaren yüksek, kaçınılması gereken ve geçmişten farklı olarak günümüzün ihtiyaçlarıyla daha uyumlu kurallar belirlemek için Avrupa’da İtalyan Hükümeti’nin kararlı müdahalesini gerektiren bir risk”. İtalya’nın ekonomik büyümesi – diye açıklıyor Race – son iki yılda, GSYİH eğiliminin diğer başlıca Avrupa ekonomilerinde kaydedilenden daha iyi olduğu İtalya’da kaydedilen olumlu dinamiklere yönelik dar görüşlü coşku vurgularıyla haklı olarak karakterize edildi”.
“Bu dinamiği destekleyen itici güçler – diyor – teşvikler ve Pnrr tarafından yönlendirilen yatırımlar (özellikle inşaatta) ve tüketimde önemli istikrar bağlamında (pandemi sırasında biriken ekstra tasarruflar sayesinde) ihracattı. Enflasyondaki artış nedeniyle satın alma gücü kaybı. Mevcut GSYİH seviyeleri, Covid öncesine göre yaklaşık yüzde iki puan daha yüksekken, Almanya’da fark henüz kapanmadı ve Fransa’da fark İtalya’nınkinden daha düşük”.
“Birçok ulusal ve yabancı tahminci – Race devam ediyor – İtalyan GSYİH’sının büyüme oranlarını sürekli olarak yukarı doğru revize etmek zorunda kaldı: Geçen Ekim ayında GSYİH’da 0, 2’lik bir düşüş öngören Uluslararası Para Fonu’nun simgesel durumundan bahsetmek yeterli. 2023 için % ve bugün, en son yayınında, bu yıl için %1,1 ve 2024 için %0,9 artış öngörüyor. Bunlar, diğer ana tahmincilerinkilerle uyumlu değerler: Istat tahminleri sırasıyla, +%1,2 ve +%1,1, İtalya Bankası %1,3 ve %1,0, OECD +%1,2 ve +%1,0, Upb +%1,0 ve +%1,1 ve Hükümet +%1,0 ve +%1,5 (Ted.’de).
“Fakat – güvenilir tahminler – güvenilir mi? Alarm seviyelerini yükselten ve önemli aşağı yönlü risklerin habercisi olan ancak ana gözlemciler tarafından henüz anlaşılmayan birçok sinyal var. Istat’a göre, İtalya’nın GSYİH’sı ikinci çeyrekte %0,3 azaldı. Bu, elde edilen büyümeyi (yani GSYİH’nın yılın sonraki iki çeyreğinde durgunlaşması durumunda gerçekleşecek büyüme) %0,8’e getirdi. yılın ikinci yarısında”.
“Ama – diye soruyor – GSYİH’nın genişlemesi için koşullar var mı? Aşırı belirsizlik var, ancak çeşitli faktörler bir iyileşme değil, kötüleşme öngörüyor”.
Race, “Ufuktaki en ciddi riskin kredi riski olduğunu öne sürüyor: Bugün hem hane halkları hem de işletmeler için kredi alma oranları son on yılın en yüksek seviyelerinde. Bu, halihazırda bir düşüş olarak görülüyor. Özellikle faiz oranlarının bir-iki yıl içinde daha düşük değerlere geri dönmesini bekledikleri gerçeğini de dikkate alarak yatırım kararlarını erteleyen işletmeler için özellikle belirgin olan kredi talebinde. kredilerdeki değişimin sıfıra yakın olması ve bunun dayanıklı tüketim malları alımını etkilemesi (örneğin konut alımlarının ertelenmesi), gayrimenkul satışlarındaki düşüşten etkilenen inşaat sektörüne de önemli yansımaları oldu. şimdi, riskleri sınırlamak için yalnızca en sağlam şirketleri destekleyin”.
“Enflasyon – diyor Race – yavaşlıyor, tüketici fiyatlarındaki yıllık eğilim aslında 2022’nin sonundaki zirvelerin neredeyse yarısına indi, ancak yine de yüksek. Düşük ücret eğilimleri bağlamında bu, ailelerin satın alma gücünü – özellikle daha az varlıklı olanlar – ve artık pandemi sırasında biriken tasarruflarla desteklenmeyen tüketimi etkiliyor, şimdi neredeyse tükendi. İthalatın çöküşü ve turizmin son dinamikleri , iç talebin düşük dinamiklerini yansıtıyor ve hafife alınmaması gereken bir sinyal.Ayrıca turizm konusunda çok hararetli bir tartışma var.Mevcut istatistikler, sadece niceliksel değil, aynı zamanda niteliksel ve ampirik kanıtlar gösteriyor ki turizm hamlesi giderek artıyor azalıyor ve esas olarak yabancı gezginlerin harcamalarıyla sürdürülüyor. İtalyan aileler, aynı zamanda enflasyon ve yüksek oranların birleşimi nedeniyle, harcamalarını ve turistlerin ortalama kalış sürelerini azalttı”.
“Fakat Race, kredi sıkışıklığından ve enflasyondan kaynaklanan durgunluk etkisini sınırlamaya yardımcı olabilecek bazı olumlu faktörlerin de olduğunu hatırlatıyor: işgücü piyasası iyi bir direnç gösteriyor ve eğer kolektif dinamiklerin kademeli olarak yenilenmesiyle ilişkilendirilirse yıllık fiyat dinamiklerinin yavaşlaması. anlaşmalar (işçilerin yaklaşık %50’sinin sözleşmesi sona ermiştir) ailelerin satın alma gücünün geri kazanılmasına ve tüketim için alan açılmasına yol açacaktır. Ayrıca, Pnrr tarafından öngörülen yol haritasına uyum, yatırımların desteklenmesine yardımcı olacaktır, ancak bu cephede çeşitli kafa karışıklıkları vardır ve Planın ekonomik etkisinin boyutunu azaltabilecek bazı revizyonlar mümkündür”.
“Bütün bunlar, yalnızca Rusya-Ukrayna çatışmasıyla bağlantılı olmayan, aynı zamanda ABD ile Çin arasındaki ticari ilişkilerin bozulmasını da içeren jeopolitik gerilimler nedeniyle küresel bir belirsizlik çerçevesine uyuyor. Ayrıca Dragon, emlak sektöründeki kriz nedeniyle de belirtileri gösteriyor.Bunun uluslararası ticaret ve dolayısıyla İtalya dış talebi üzerinde olumsuz etkileri olacak.Bu faktörlerin birleşimi muhtemelen büyümeyi frenleyebilecek olumsuz bir net etkiye sahip olacaktır. İtalyan ekonomisi, ancak geçici bir durgunluk bile yaratabilir”.
“Pek çok tahminci – Roberto Race’in altını çiziyor – bu olası yavaşlamayı henüz tahminlerine dahil etmedi. 2023’teki İtalyan GSYİH’sının dinamikleri ve aynı zamanda ve her şeyden önce 2024. Aslında, listelenen faktörler, etkilerini 2023’ün ikinci yarısında tam olarak ortaya koyma eğiliminde olacak ve bu, aritmetik olarak, düşük – değilse olumsuz – 2024’teki GSYİH eğilimine aktarılan miras” .
“Race’a göre, bu yıl ve gelecek yıl %1,0’den fazla bir büyüme elde etmek bu nedenle çok zor olacak. Sonuçlar her şeyden önce kamu borcu ve açığıyla ilgili olacak. Hükümet Nadef üzerinde çalışmaya ne zaman başlamak zorunda kalacak ve sonra bütçe kanununa göre, 2024’te – Avrupa’da bir anlaşmaya varılmazsa – Paktı’nın eski kuralları uygulanırsa daha da zorlayıcı hale gelebilecek bir bağlamda, maliye politikaları üzerindeki net yansımaları ile birlikte önceki tahminleri kapsamlı bir şekilde revize etmek zorunda kalacak. İstikrar, GSYİH ile ilgili olarak açığın eşiğini %3 ile sınırlayacak. Bu nedenle, Hükümetin ve muhalefetin rolü, bu bağlamda, birlikte Topluluk düzeyinde istikrar paktının gözden geçirilmesini desteklemek zorunda kalacak olan belirleyici olacaktır. Pandemi ve çatışmanın yarattığı yeni ekonomik bağlamı hesaba katmak İstikrar paktının tasarlandığı bağlamla hiçbir ilgisi olmayan bir bağlam. programları havaya uçurmak”.
“Hükümet için – diye açıklıyor – bu, zor durumdaki ailelere tahsis edilecek daha az kaynağa veya vergi gelirlerini artırma ihtiyacına dönüşebilir, üstelik bu, Avrupa’nın eski kurallarına dönme risklerinin olduğu bir Avrupa bağlamında gerçekleşebilir. İstikrar paktları 2024’ten itibaren yüksek, kaçınılması gereken ve geçmişten farklı olarak günümüzün ihtiyaçlarıyla daha uyumlu kurallar belirlemek için Avrupa’da İtalyan Hükümeti’nin kararlı müdahalesini gerektiren bir risk”. İtalya’nın ekonomik büyümesi – diye açıklıyor Race – son iki yılda, GSYİH eğiliminin diğer başlıca Avrupa ekonomilerinde kaydedilenden daha iyi olduğu İtalya’da kaydedilen olumlu dinamiklere yönelik dar görüşlü coşku vurgularıyla haklı olarak karakterize edildi”.
“Bu dinamiği destekleyen itici güçler – diyor – teşvikler ve Pnrr tarafından yönlendirilen yatırımlar (özellikle inşaatta) ve tüketimde önemli istikrar bağlamında (pandemi sırasında biriken ekstra tasarruflar sayesinde) ihracattı. Enflasyondaki artış nedeniyle satın alma gücü kaybı. Mevcut GSYİH seviyeleri, Covid öncesine göre yaklaşık yüzde iki puan daha yüksekken, Almanya’da fark henüz kapanmadı ve Fransa’da fark İtalya’nınkinden daha düşük”.
“Birçok ulusal ve yabancı tahminci – Race devam ediyor – İtalyan GSYİH’sının büyüme oranlarını sürekli olarak yukarı doğru revize etmek zorunda kaldı: Geçen Ekim ayında GSYİH’da 0, 2’lik bir düşüş öngören Uluslararası Para Fonu’nun simgesel durumundan bahsetmek yeterli. 2023 için % ve bugün, en son yayınında, bu yıl için %1,1 ve 2024 için %0,9 artış öngörüyor. Bunlar, diğer ana tahmincilerinkilerle uyumlu değerler: Istat tahminleri sırasıyla, +%1,2 ve +%1,1, İtalya Bankası %1,3 ve %1,0, OECD +%1,2 ve +%1,0, Upb +%1,0 ve +%1,1 ve Hükümet +%1,0 ve +%1,5 (Ted.’de).
“Fakat – güvenilir tahminler – güvenilir mi? Alarm seviyelerini yükselten ve önemli aşağı yönlü risklerin habercisi olan ancak ana gözlemciler tarafından henüz anlaşılmayan birçok sinyal var. Istat’a göre, İtalya’nın GSYİH’sı ikinci çeyrekte %0,3 azaldı. Bu, elde edilen büyümeyi (yani GSYİH’nın yılın sonraki iki çeyreğinde durgunlaşması durumunda gerçekleşecek büyüme) %0,8’e getirdi. yılın ikinci yarısında”.
“Ama – diye soruyor – GSYİH’nın genişlemesi için koşullar var mı? Aşırı belirsizlik var, ancak çeşitli faktörler bir iyileşme değil, kötüleşme öngörüyor”.
Race, “Ufuktaki en ciddi riskin kredi riski olduğunu öne sürüyor: Bugün hem hane halkları hem de işletmeler için kredi alma oranları son on yılın en yüksek seviyelerinde. Bu, halihazırda bir düşüş olarak görülüyor. Özellikle faiz oranlarının bir-iki yıl içinde daha düşük değerlere geri dönmesini bekledikleri gerçeğini de dikkate alarak yatırım kararlarını erteleyen işletmeler için özellikle belirgin olan kredi talebinde. kredilerdeki değişimin sıfıra yakın olması ve bunun dayanıklı tüketim malları alımını etkilemesi (örneğin konut alımlarının ertelenmesi), gayrimenkul satışlarındaki düşüşten etkilenen inşaat sektörüne de önemli yansımaları oldu. şimdi, riskleri sınırlamak için yalnızca en sağlam şirketleri destekleyin”.
“Enflasyon – diyor Race – yavaşlıyor, tüketici fiyatlarındaki yıllık eğilim aslında 2022’nin sonundaki zirvelerin neredeyse yarısına indi, ancak yine de yüksek. Düşük ücret eğilimleri bağlamında bu, ailelerin satın alma gücünü – özellikle daha az varlıklı olanlar – ve artık pandemi sırasında biriken tasarruflarla desteklenmeyen tüketimi etkiliyor, şimdi neredeyse tükendi. İthalatın çöküşü ve turizmin son dinamikleri , iç talebin düşük dinamiklerini yansıtıyor ve hafife alınmaması gereken bir sinyal.Ayrıca turizm konusunda çok hararetli bir tartışma var.Mevcut istatistikler, sadece niceliksel değil, aynı zamanda niteliksel ve ampirik kanıtlar gösteriyor ki turizm hamlesi giderek artıyor azalıyor ve esas olarak yabancı gezginlerin harcamalarıyla sürdürülüyor. İtalyan aileler, aynı zamanda enflasyon ve yüksek oranların birleşimi nedeniyle, harcamalarını ve turistlerin ortalama kalış sürelerini azalttı”.
“Fakat Race, kredi sıkışıklığından ve enflasyondan kaynaklanan durgunluk etkisini sınırlamaya yardımcı olabilecek bazı olumlu faktörlerin de olduğunu hatırlatıyor: işgücü piyasası iyi bir direnç gösteriyor ve eğer kolektif dinamiklerin kademeli olarak yenilenmesiyle ilişkilendirilirse yıllık fiyat dinamiklerinin yavaşlaması. anlaşmalar (işçilerin yaklaşık %50’sinin sözleşmesi sona ermiştir) ailelerin satın alma gücünün geri kazanılmasına ve tüketim için alan açılmasına yol açacaktır. Ayrıca, Pnrr tarafından öngörülen yol haritasına uyum, yatırımların desteklenmesine yardımcı olacaktır, ancak bu cephede çeşitli kafa karışıklıkları vardır ve Planın ekonomik etkisinin boyutunu azaltabilecek bazı revizyonlar mümkündür”.
“Bütün bunlar, yalnızca Rusya-Ukrayna çatışmasıyla bağlantılı olmayan, aynı zamanda ABD ile Çin arasındaki ticari ilişkilerin bozulmasını da içeren jeopolitik gerilimler nedeniyle küresel bir belirsizlik çerçevesine uyuyor. Ayrıca Dragon, emlak sektöründeki kriz nedeniyle de belirtileri gösteriyor.Bunun uluslararası ticaret ve dolayısıyla İtalya dış talebi üzerinde olumsuz etkileri olacak.Bu faktörlerin birleşimi muhtemelen büyümeyi frenleyebilecek olumsuz bir net etkiye sahip olacaktır. İtalyan ekonomisi, ancak geçici bir durgunluk bile yaratabilir”.
“Pek çok tahminci – Roberto Race’in altını çiziyor – bu olası yavaşlamayı henüz tahminlerine dahil etmedi. 2023’teki İtalyan GSYİH’sının dinamikleri ve aynı zamanda ve her şeyden önce 2024. Aslında, listelenen faktörler, etkilerini 2023’ün ikinci yarısında tam olarak ortaya koyma eğiliminde olacak ve bu, aritmetik olarak, düşük – değilse olumsuz – 2024’teki GSYİH eğilimine aktarılan miras” .
“Race’a göre, bu yıl ve gelecek yıl %1,0’den fazla bir büyüme elde etmek bu nedenle çok zor olacak. Sonuçlar her şeyden önce kamu borcu ve açığıyla ilgili olacak. Hükümet Nadef üzerinde çalışmaya ne zaman başlamak zorunda kalacak ve sonra bütçe kanununa göre, 2024’te – Avrupa’da bir anlaşmaya varılmazsa – Paktı’nın eski kuralları uygulanırsa daha da zorlayıcı hale gelebilecek bir bağlamda, maliye politikaları üzerindeki net yansımaları ile birlikte önceki tahminleri kapsamlı bir şekilde revize etmek zorunda kalacak. İstikrar, GSYİH ile ilgili olarak açığın eşiğini %3 ile sınırlayacak. Bu nedenle, Hükümetin ve muhalefetin rolü, bu bağlamda, birlikte Topluluk düzeyinde istikrar paktının gözden geçirilmesini desteklemek zorunda kalacak olan belirleyici olacaktır. Pandemi ve çatışmanın yarattığı yeni ekonomik bağlamı hesaba katmak İstikrar paktının tasarlandığı bağlamla hiçbir ilgisi olmayan bir bağlam. programları havaya uçurmak”.