Let’s Twist Again
Credits to Sabri Öncü : Buybacks ve operation twist ayrımında beni aydınlatan Sabri hocama teşekkür ederim.
Amerikan Hazinesi 14 Ekim tarihinde primary dealerden Hazine’nin Geri Alım İhaleleri hakkında görüş aldı.
Aşağıda primary dealers’a gönderilen metni nazaranbilirsiniz.
2 Kasım 2022 tarihinde önemli bir operation twist haberini piyasalara verdi.
Buybacks (Hazine’nin DİBS Geri Alım İhaleleri) nedir ?
Buybacks (Hazine’nin DİBS Geri Alım İhaleleri); Amerikan Hazinesinin primary dealersdan aşikâr özellikteki kamu borçlanma kağıtlarını satın almasıdır.
buybacks
niçin yapıyor ? Aldıkları kağıtlar piyasada kıtlaşıyor. Bu durumun kararı olarak kağıtların üzerindeki faiz düşüp fiyatları yükseliyor.
Operation Twist nedir ?
Kısa vadeli bono satılıp(yada ihraç edilip) bunlardan elde edilen gelirle uzun vadeli tahvil geri satın alınmasına denir.
niçin yapılıyor ?
Uzun vadeli kağıtların üzerindeki faiz düşüp fiyatları yükseliyor.
Kısa vadeli kağıtların üzerindeki faiz yükselip fiyatları düşüyor.
Bunu kim yapıyor?
Daha evvel Fed yaptı artık ise Hazine yapacak.
Fed bu işi yaptığında elindeki tahvilleri kullanmıştı. Bu manada Hazine’nin kendi portföyü değişmemişti.
Şimdi ise Hazine yapacak ve bunu bono ihraç ederek yapacağından hazinenin portföyü değişecek.
Peki niye artık yapılıyor ?
Bu süreçte taraf yalnızca banka olmayan kuruluşlar olursa, özetlemek gerekirse bunlar ellerindeki uzun vadeli tahvilleri satıp kısa vadeli bono alırsa değişen mevduat ve rezerv açısında değişen birşey olmuyor.
buybacks
İşin özü, MMF’lerin bilançosunda bulunan RRP ölçüsünü azaltmak üzere görünüyor.
ilk vakit içinderda MMF bilançosuna bakalım.
MMF’in yeni çıkarılan hazine bonosunu alması için iki yolu vardır.
Ya mevduattan ödeme yapmak yada zıt repoyu kapatmak tek tek inceleyelim.
Mevduattan ödeme yaptığı var iseyımı altında, banka rezervleri azalacaktır.
Ters reponun kapatılması sözkonusu olduğunda, Fed bilançosunda aksi repo azalıp hazine hesabı artacaktır.
Doç.Dr. VeriDelisi
Credits to Sabri Öncü : Buybacks ve operation twist ayrımında beni aydınlatan Sabri hocama teşekkür ederim.
Amerikan Hazinesi 14 Ekim tarihinde primary dealerden Hazine’nin Geri Alım İhaleleri hakkında görüş aldı.
Aşağıda primary dealers’a gönderilen metni nazaranbilirsiniz.
2 Kasım 2022 tarihinde önemli bir operation twist haberini piyasalara verdi.
Buybacks (Hazine’nin DİBS Geri Alım İhaleleri) nedir ?
Buybacks (Hazine’nin DİBS Geri Alım İhaleleri); Amerikan Hazinesinin primary dealersdan aşikâr özellikteki kamu borçlanma kağıtlarını satın almasıdır.
buybacks
niçin yapıyor ? Aldıkları kağıtlar piyasada kıtlaşıyor. Bu durumun kararı olarak kağıtların üzerindeki faiz düşüp fiyatları yükseliyor.
Operation Twist nedir ?
Kısa vadeli bono satılıp(yada ihraç edilip) bunlardan elde edilen gelirle uzun vadeli tahvil geri satın alınmasına denir.
niçin yapılıyor ?
Uzun vadeli kağıtların üzerindeki faiz düşüp fiyatları yükseliyor.
Kısa vadeli kağıtların üzerindeki faiz yükselip fiyatları düşüyor.
Bunu kim yapıyor?
Daha evvel Fed yaptı artık ise Hazine yapacak.
Fed bu işi yaptığında elindeki tahvilleri kullanmıştı. Bu manada Hazine’nin kendi portföyü değişmemişti.
Şimdi ise Hazine yapacak ve bunu bono ihraç ederek yapacağından hazinenin portföyü değişecek.
Peki niye artık yapılıyor ?
Bu süreçte taraf yalnızca banka olmayan kuruluşlar olursa, özetlemek gerekirse bunlar ellerindeki uzun vadeli tahvilleri satıp kısa vadeli bono alırsa değişen mevduat ve rezerv açısında değişen birşey olmuyor.
buybacks
İşin özü, MMF’lerin bilançosunda bulunan RRP ölçüsünü azaltmak üzere görünüyor.
ilk vakit içinderda MMF bilançosuna bakalım.
MMF’in yeni çıkarılan hazine bonosunu alması için iki yolu vardır.
Ya mevduattan ödeme yapmak yada zıt repoyu kapatmak tek tek inceleyelim.
Mevduattan ödeme yaptığı var iseyımı altında, banka rezervleri azalacaktır.
Ters reponun kapatılması sözkonusu olduğunda, Fed bilançosunda aksi repo azalıp hazine hesabı artacaktır.
Doç.Dr. VeriDelisi