2022 Yılının Birinci Çeyreğinde Gerçekleşen Kur Hareketlerinin Muhtemel Tesirleri
2022 yılının birinci çeyreğinde (Ocak – Şubat – Mart) kur cephesinde evvelki çeyreğe kıyasla daha hudutlu olmakla birlikte üst istikametli seyir devam etti. 2021 yılının son aylarında kur cephesinde yaşanan pek sert fiyatlamaların akabinde 20 Aralık’ta açıklanan ekonomik önlemler ve kur muhafazalı TL mevduat eserinin katkısıyla 2022 yılının birinci aylarında istikrar arayışı ön plana çıktı. Ocak ve şubat ayları boyunca pek sıkışık bir seyrin tesirli olduğu kur cephesinde şubat ayının son kısmından daha sonra Rusya – Ukrayna savaşının jeopolitik riskleri artırması, risk iştahındaki zayıflama ve gelişmekte olan ülke para üniteleri üzerinde oluşan baskının tesiriyle Türk Lirası’nda bedel kayıpları tesirli oldu. Bilhassa ABD Doları global çapta daha kuvvetli bir görünüm ortaya koydu. İlerleyen süreçte yurt ortasında enflasyon gelişmeleri, TCMB’nin atılımları ve iktisat idaresinden gelebilecek mümkün ek adımlar ile global çapta jeopolitik gelişmeler ile başta Fed olmak üzere merkez bankalarının sıkılaşma atakları Türk Lirası’nın performansı üzerinde belirleyici olacaktır. Türk Lirası’ndaki fiyat hareketlerinin 2022/1Ç finansallarına mümkün tesiri çalışmamızda hesaplanmıştır. Kıymetlendirme şirketlerin en son açıklanan 2021/12 devri finansal neticelerindaki döviz konumlarının korunduğu var iseyımı altında yapılmıştır. Bu niçinle 2022 yılının Ocak – Şubat – Mart devri içerisinde döviz durumlarındaki mümkün değişimler bu hesaplamada yer almamaktadır.
Bir payın ya da kesimin cazip olup olmadığı konusunda döviz varlık/yükümlülük konumlarına bakarak bir tercih yapılması tek başına kâfi olmamaktadır. Şirketlerin finansal neticelerinda yer alan kur tesiri tablosu şirketin yabancı para varlık ve yükümlülüklerine nazaran hazırlanmaktadır. Hesaplanan mümkün kur tesirinde temel faaliyet dışı kur gelir/giderleri dikkate alınmaktadır. Şirketin temel faaliyetleri kararında oluşabilecek kur gelir/giderleri hesaplamanın ortasında yer almamaktadır. Örneğin şirketin Euro üzerinden yükümlülüklerinin bulunması durumunda Euro’daki paha hasılatları şirketin finansallarını olumsuz etkileyebilecek ve bu tesir finansman gelir/gider istikrarı kaleminde görülecektir. Fakat hem de şirketin satış gelirlerinin Euro yüklü olması bu olumsuz etkiyi ortadan kaldırabilecek ve hatta kur tesiri projeksiyonunda sunulanın bilakis şirket kârlılık sayılarını olumlu etkileyebilecektir. Bu sebeple sırf muhtemel kur tesirine bakılırsa bir şirkete yatırım sonucu verilmemelidir.
Kur Tarafındaki Değişimler
31 Aralık 2021 ile 31 Mart 2022 tarihleri içinde Türk Lirası karşısında Dolar %9,81; Euro %7,95; İngiliz Sterlini %6,76 ve Japon Yeni %3,82 oranında kıymet kazanmıştır. Türk Lirası’nın başka para üniteleri karşısında değişiminin yanında Euro/Dolar, Dolar/Japon Yeni üzere kıymetli paritelere de bakmak gerekmektedir. 31 Aralık 2021 ile 31 Mart 2022 tarihleri içinde Euro; Dolar karşısında %1,71 oranında kıymet kaybederken; Dolar/Japon Yeni paritesi de %5,78 oranında bir yükseliş göstermiştir.
İşlevsel para ünitesi Türk Lirası olan şirketler için muhtemel tesir hesaplanırken tabloda gösterilen kur değişimleri dikkate alınmıştır. Kur değişimlerinin hesaplanmasında TCMB’nin 15:30’da gösterge niteliğinde deklare ettiğı döviz alış kurları dikkate alınmıştır.
2022 yılının birinci çeyreğinde Türk Lirası’nda yaşanan kayıplara bağlı olarak, döviz yükümlülüğü olan şirketler kurdaki yükselişten finansman gelir/gider istikrarında olumsuz etkilenirken, döviz varlığı olan şirketler ise olumlu etkilenmektedir. Bilhassa doların global çapta daha kuvvetli bir görünüm ortaya koymasına bağlı olarak Dolar/TL kurundaki yükseliş öteki paritelere kıyasla daha bariz oldu.
Raporun Tamamına Buradan Ulaşabilirsiniz
Yasal İhtar
Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti; aracı kurumlar, portföy idare şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri içinde imzalanacak yatırım danışmanlığı mukavelesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların şahsi görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu niçinle, yalnızca burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım sonucu verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.
Gedik Yatırım
2022 yılının birinci çeyreğinde (Ocak – Şubat – Mart) kur cephesinde evvelki çeyreğe kıyasla daha hudutlu olmakla birlikte üst istikametli seyir devam etti. 2021 yılının son aylarında kur cephesinde yaşanan pek sert fiyatlamaların akabinde 20 Aralık’ta açıklanan ekonomik önlemler ve kur muhafazalı TL mevduat eserinin katkısıyla 2022 yılının birinci aylarında istikrar arayışı ön plana çıktı. Ocak ve şubat ayları boyunca pek sıkışık bir seyrin tesirli olduğu kur cephesinde şubat ayının son kısmından daha sonra Rusya – Ukrayna savaşının jeopolitik riskleri artırması, risk iştahındaki zayıflama ve gelişmekte olan ülke para üniteleri üzerinde oluşan baskının tesiriyle Türk Lirası’nda bedel kayıpları tesirli oldu. Bilhassa ABD Doları global çapta daha kuvvetli bir görünüm ortaya koydu. İlerleyen süreçte yurt ortasında enflasyon gelişmeleri, TCMB’nin atılımları ve iktisat idaresinden gelebilecek mümkün ek adımlar ile global çapta jeopolitik gelişmeler ile başta Fed olmak üzere merkez bankalarının sıkılaşma atakları Türk Lirası’nın performansı üzerinde belirleyici olacaktır. Türk Lirası’ndaki fiyat hareketlerinin 2022/1Ç finansallarına mümkün tesiri çalışmamızda hesaplanmıştır. Kıymetlendirme şirketlerin en son açıklanan 2021/12 devri finansal neticelerindaki döviz konumlarının korunduğu var iseyımı altında yapılmıştır. Bu niçinle 2022 yılının Ocak – Şubat – Mart devri içerisinde döviz durumlarındaki mümkün değişimler bu hesaplamada yer almamaktadır.
Bir payın ya da kesimin cazip olup olmadığı konusunda döviz varlık/yükümlülük konumlarına bakarak bir tercih yapılması tek başına kâfi olmamaktadır. Şirketlerin finansal neticelerinda yer alan kur tesiri tablosu şirketin yabancı para varlık ve yükümlülüklerine nazaran hazırlanmaktadır. Hesaplanan mümkün kur tesirinde temel faaliyet dışı kur gelir/giderleri dikkate alınmaktadır. Şirketin temel faaliyetleri kararında oluşabilecek kur gelir/giderleri hesaplamanın ortasında yer almamaktadır. Örneğin şirketin Euro üzerinden yükümlülüklerinin bulunması durumunda Euro’daki paha hasılatları şirketin finansallarını olumsuz etkileyebilecek ve bu tesir finansman gelir/gider istikrarı kaleminde görülecektir. Fakat hem de şirketin satış gelirlerinin Euro yüklü olması bu olumsuz etkiyi ortadan kaldırabilecek ve hatta kur tesiri projeksiyonunda sunulanın bilakis şirket kârlılık sayılarını olumlu etkileyebilecektir. Bu sebeple sırf muhtemel kur tesirine bakılırsa bir şirkete yatırım sonucu verilmemelidir.
Kur Tarafındaki Değişimler
31 Aralık 2021 ile 31 Mart 2022 tarihleri içinde Türk Lirası karşısında Dolar %9,81; Euro %7,95; İngiliz Sterlini %6,76 ve Japon Yeni %3,82 oranında kıymet kazanmıştır. Türk Lirası’nın başka para üniteleri karşısında değişiminin yanında Euro/Dolar, Dolar/Japon Yeni üzere kıymetli paritelere de bakmak gerekmektedir. 31 Aralık 2021 ile 31 Mart 2022 tarihleri içinde Euro; Dolar karşısında %1,71 oranında kıymet kaybederken; Dolar/Japon Yeni paritesi de %5,78 oranında bir yükseliş göstermiştir.
İşlevsel para ünitesi Türk Lirası olan şirketler için muhtemel tesir hesaplanırken tabloda gösterilen kur değişimleri dikkate alınmıştır. Kur değişimlerinin hesaplanmasında TCMB’nin 15:30’da gösterge niteliğinde deklare ettiğı döviz alış kurları dikkate alınmıştır.
2022 yılının birinci çeyreğinde Türk Lirası’nda yaşanan kayıplara bağlı olarak, döviz yükümlülüğü olan şirketler kurdaki yükselişten finansman gelir/gider istikrarında olumsuz etkilenirken, döviz varlığı olan şirketler ise olumlu etkilenmektedir. Bilhassa doların global çapta daha kuvvetli bir görünüm ortaya koymasına bağlı olarak Dolar/TL kurundaki yükseliş öteki paritelere kıyasla daha bariz oldu.
Raporun Tamamına Buradan Ulaşabilirsiniz
Yasal İhtar
Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti; aracı kurumlar, portföy idare şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri içinde imzalanacak yatırım danışmanlığı mukavelesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların şahsi görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu niçinle, yalnızca burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım sonucu verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.
Gedik Yatırım