Tabloda yer alan paylarda kısa vadede yaşanan gelişmelere ve haber akışlarına bağlı olarak negatif bir seyir kelam konusu olabileceği de göz önünde bulundurulmalıdır. Tablodaki payların orta – uzun vadede BIST-100 Endeksi’nin getirisinin üzerinde bir getiri elde etmesi beklenmektedir. Son olarak global çapta değerli risk başlıklarının takip edildiği ve risk iştahının zayıflama kaydettiği mevcut konjonktürde gerek global gerekse yurt ortasındaki gelişmelerin yakından izlenmesi, portföy çeşitlendirilmesinin düzgün yapılarak riskin dağıtılması ve faal bir portföy idaresinin izlenmesi kıymet taşımaktadır.
2022 Şubat sonundan nisan ayının son kısmına kadar kuvvetli yükselişlerin yaşandığı ve dorukların yenilendiği lakin son devirde global çapta zayıf seyreden görünümün de tesiriyle Borsa İstanbul’da teknik göstergelerde zayıflamanın görüldüğü ve düzeltme ihtimalinin artış kaydettiği göz önünde bulundurulmalıdır. Teknik indikatörlerde düzgünleşme görülmediği ve endekste kıymetli dirençlerin üzerinde tutunma sağlanamadığı durumda muhtemel bir düzeltmeye karşı hazırlıklı olmak ve bir düzeltme yaşanması halinde ise taban oluşumunu teyit ederek hareket etmek daha yanlışsız bir strateji olacaktır.
Çıkarılan ve Eklenen Paylar
2021/12 periyoduna bakılırsa hazırladığımız raporda yer alan lakin 2022/03 finansal neticelerina bakılırsa hazırladığımız aktüel raporda yer almayan şirketler
ile rapor periyodu itibariyle yeni eklenen şirketler aşağıdaki tabloda gösterilmiştir.
2022/03 periyodunda özvarlık kârlılığı son 5 yıllık ortalama özvarlık kârlılığı oranının üzerinde ise yeşil; altında ise kırmızı renk ile gösterilmiştir. 12.05.2022 tarihi itibariyle mevcut PD/DD çarpanı, son 5 yıldaki ortalama PD/DD çarpanının altında ise yeşil; üzerinde ise geçmiş ortalamalarına bakılırsa yüksek olanlar kırmızı renkle gösterilmiştir. PD/DD pahası kırmızı renkle gösterilmiş bulunmasına karşın tabloda yer alan şirketler özvarlık karlılığı artan şirketler olduğu için primli ibaresini kullanmanın yanlış olacağını düşünüyoruz.
1. Her iki sütunda da yeşil renk ile gösterilen oranlara sahip şirketler, özvarlık karlılığı geçmiş ortalamasının üzerine çıkmış bulunmasına karşın PD/DD rasyosu geçmiş ortalamalarına nazaran düşük seyreden şirketleri göstermektedir. Bu durum şirketlerin karlılığının artmış bulunmasına rağmen bunun fiyatlara yansımadığının bir göstergesidir. Bu şirketler, gelecek projeksiyonlarında değerli bir değişim olmadığı sürece pay fiyatlarında üst taraflı potansiyelin yüksek olacağı düşünülen şirketlerdir. Bu şirketler tabloda koyu renkli olarak gösterilmiştir.
2. PD/DD kıymeti kırmızı renkle gösterilmiş bulunmasına karşın tabloda yer alan şirketler özvarlık karlılığı artan şirketler olduğu için primli ibaresini kullanmanın yanlış olacağını düşünüyoruz. Dikkat edilecek olur ise bu şirketlerin PD/DD rasyosunda hudutlu bir artış bulunmasına rağmen, bu artışın özvarlık karlılığındaki artış ile ziyadesiyle dengelendiği görülmektedir. Bu niçinle bu şirketler, mevcutta da fırsat sunmakla bir arada, bilhassa konjonktürel dalgalanmalarda daha cazip fırsatlar oluşturabilirler. Bu şirketler tabloda bordo renkli olarak gösterilmiştir.
Tabloda yer alan şirketlere ait özet değerlendirmeler ve tablolar raporun ilerleyen sayfalarında yer almaktadır.
*ENJSA payı 8 Şubat 2018 tarihinden itibaren süreç görmekte olup, kümülatif getiri hesaplanırken 08.02.2018 – 31.12.2021 tarihleri baz alınmıştır.
*Evvelki çalışmanın yapıldığı tarih olan 18.03.2022 ile yeni çalışmanın tarihi olan 13.05.2022 tarihleri içindeki getiriyi göstermektedir. Son iki sütunda ise 18.03.2022 daha sonrasındaki en yüksek ve en düşük bedellere göre getiriler paylaşılmıştır. Kabaca iki aylık bir müddetde BIST-100 Endeksi %11,5 oranında yükseliş kaydederken, raporumuzda yer alan paylardaki ortalama değişim de endekse yakın bir biçimde %12,0 oranında kıymet kazanımı tarafında gerçekleşmiştir. En yüksek pahaya göre ise payların ortalama getirisi %27,1 oranındadır.
Salgın kaynaklı gelişmelerle marjlarda ve kârlılık sayılarında yaşanan zayıflamaya bağlı olarak bankacılık kesiminde 2020 yılından itibaren satıcılı ve zayıf bir görünüm tesirli olurken, 2021/06 periyodu finansal neticelerinda kâr marjlarında ve genel görünümde gözlenen güzelleşme kesimde en berbatın geride kalmasına ve toparlanma eforunun tesirli bulunmasına katkı sağladı. 2021 yılının ikinci yarısından itibaren finansal görünümde devam eden düzgünleşme dalı desteklerken, global çaptaki risk başlıkları ve yurt ortasındaki gelişmeler vakit zaman satış baskısının gündeme gelmesine yol açıyor. Bankacılık dalında mevcuttaki kredi/mevduat makasının destekleyici tesiri, TÜFE endeksli tahviller ve azalan karşılık masraflarının katkısıyla finansal görünümdeki toparlanmanın 2022 yılında güç kazanarak devam etmesi beklenirken, yurt ortasında enflasyonun Türk Lirası’nın izleyeceği seyir ile global çaptaki gelişmeler yakından takip edilecektir. Hem tarihî tıpkı vakitte yurt dışı benzerlerine göre çarpanlar bazında iskontonun devam ettiği kesimde çarpanların işaret ettiği ıskontoya ve finansal görünümdeki güzelleşmeye bağlı olarak orta – uzun vadeli bakış açısıyla bankaların portföylerde belli oranlarda yer tutabileceğini kıymetlendiriyoruz. Bu tarafta özel bankaların kamu bankalarına kıyasla daha olumlu bir görünüm ortaya koyabileceği kanısındayız. Mart ayından nisan ortalarına kadar yaşanan kuvvetli yükselişin akabinde son devirde dalda ve Borsa İstanbul’da dalgalı bir seyir ve teknik görünümünde yorulma emareleri gözlenirken, kısa vadede muhtemel düzeltme hareketlerine karşı dikkatli olunması faydalı olacaktır.
*Evvelki çalışmanın yapıldığı tarih olan 18.03.2022 ile yeni çalışmanın tarihi olan 13.05.2022 tarihleri içindeki getiri ayrıyeten gösterilmiştir.
Raporun Tamamına Buradan Ulaşabilirsiniz
Yasal İhtar
Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti; aracı kurumlar, portföy idare şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri içinde imzalanacak yatırım danışmanlığı mukavelesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların şahsi görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu niçinle, yalnızca burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım sonucu verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.
Gedik Yatırım
2022 Şubat sonundan nisan ayının son kısmına kadar kuvvetli yükselişlerin yaşandığı ve dorukların yenilendiği lakin son devirde global çapta zayıf seyreden görünümün de tesiriyle Borsa İstanbul’da teknik göstergelerde zayıflamanın görüldüğü ve düzeltme ihtimalinin artış kaydettiği göz önünde bulundurulmalıdır. Teknik indikatörlerde düzgünleşme görülmediği ve endekste kıymetli dirençlerin üzerinde tutunma sağlanamadığı durumda muhtemel bir düzeltmeye karşı hazırlıklı olmak ve bir düzeltme yaşanması halinde ise taban oluşumunu teyit ederek hareket etmek daha yanlışsız bir strateji olacaktır.
Çıkarılan ve Eklenen Paylar
2021/12 periyoduna bakılırsa hazırladığımız raporda yer alan lakin 2022/03 finansal neticelerina bakılırsa hazırladığımız aktüel raporda yer almayan şirketler
ile rapor periyodu itibariyle yeni eklenen şirketler aşağıdaki tabloda gösterilmiştir.
2022/03 periyodunda özvarlık kârlılığı son 5 yıllık ortalama özvarlık kârlılığı oranının üzerinde ise yeşil; altında ise kırmızı renk ile gösterilmiştir. 12.05.2022 tarihi itibariyle mevcut PD/DD çarpanı, son 5 yıldaki ortalama PD/DD çarpanının altında ise yeşil; üzerinde ise geçmiş ortalamalarına bakılırsa yüksek olanlar kırmızı renkle gösterilmiştir. PD/DD pahası kırmızı renkle gösterilmiş bulunmasına karşın tabloda yer alan şirketler özvarlık karlılığı artan şirketler olduğu için primli ibaresini kullanmanın yanlış olacağını düşünüyoruz.
1. Her iki sütunda da yeşil renk ile gösterilen oranlara sahip şirketler, özvarlık karlılığı geçmiş ortalamasının üzerine çıkmış bulunmasına karşın PD/DD rasyosu geçmiş ortalamalarına nazaran düşük seyreden şirketleri göstermektedir. Bu durum şirketlerin karlılığının artmış bulunmasına rağmen bunun fiyatlara yansımadığının bir göstergesidir. Bu şirketler, gelecek projeksiyonlarında değerli bir değişim olmadığı sürece pay fiyatlarında üst taraflı potansiyelin yüksek olacağı düşünülen şirketlerdir. Bu şirketler tabloda koyu renkli olarak gösterilmiştir.
2. PD/DD kıymeti kırmızı renkle gösterilmiş bulunmasına karşın tabloda yer alan şirketler özvarlık karlılığı artan şirketler olduğu için primli ibaresini kullanmanın yanlış olacağını düşünüyoruz. Dikkat edilecek olur ise bu şirketlerin PD/DD rasyosunda hudutlu bir artış bulunmasına rağmen, bu artışın özvarlık karlılığındaki artış ile ziyadesiyle dengelendiği görülmektedir. Bu niçinle bu şirketler, mevcutta da fırsat sunmakla bir arada, bilhassa konjonktürel dalgalanmalarda daha cazip fırsatlar oluşturabilirler. Bu şirketler tabloda bordo renkli olarak gösterilmiştir.
Tabloda yer alan şirketlere ait özet değerlendirmeler ve tablolar raporun ilerleyen sayfalarında yer almaktadır.
*ENJSA payı 8 Şubat 2018 tarihinden itibaren süreç görmekte olup, kümülatif getiri hesaplanırken 08.02.2018 – 31.12.2021 tarihleri baz alınmıştır.
*Evvelki çalışmanın yapıldığı tarih olan 18.03.2022 ile yeni çalışmanın tarihi olan 13.05.2022 tarihleri içindeki getiriyi göstermektedir. Son iki sütunda ise 18.03.2022 daha sonrasındaki en yüksek ve en düşük bedellere göre getiriler paylaşılmıştır. Kabaca iki aylık bir müddetde BIST-100 Endeksi %11,5 oranında yükseliş kaydederken, raporumuzda yer alan paylardaki ortalama değişim de endekse yakın bir biçimde %12,0 oranında kıymet kazanımı tarafında gerçekleşmiştir. En yüksek pahaya göre ise payların ortalama getirisi %27,1 oranındadır.
Salgın kaynaklı gelişmelerle marjlarda ve kârlılık sayılarında yaşanan zayıflamaya bağlı olarak bankacılık kesiminde 2020 yılından itibaren satıcılı ve zayıf bir görünüm tesirli olurken, 2021/06 periyodu finansal neticelerinda kâr marjlarında ve genel görünümde gözlenen güzelleşme kesimde en berbatın geride kalmasına ve toparlanma eforunun tesirli bulunmasına katkı sağladı. 2021 yılının ikinci yarısından itibaren finansal görünümde devam eden düzgünleşme dalı desteklerken, global çaptaki risk başlıkları ve yurt ortasındaki gelişmeler vakit zaman satış baskısının gündeme gelmesine yol açıyor. Bankacılık dalında mevcuttaki kredi/mevduat makasının destekleyici tesiri, TÜFE endeksli tahviller ve azalan karşılık masraflarının katkısıyla finansal görünümdeki toparlanmanın 2022 yılında güç kazanarak devam etmesi beklenirken, yurt ortasında enflasyonun Türk Lirası’nın izleyeceği seyir ile global çaptaki gelişmeler yakından takip edilecektir. Hem tarihî tıpkı vakitte yurt dışı benzerlerine göre çarpanlar bazında iskontonun devam ettiği kesimde çarpanların işaret ettiği ıskontoya ve finansal görünümdeki güzelleşmeye bağlı olarak orta – uzun vadeli bakış açısıyla bankaların portföylerde belli oranlarda yer tutabileceğini kıymetlendiriyoruz. Bu tarafta özel bankaların kamu bankalarına kıyasla daha olumlu bir görünüm ortaya koyabileceği kanısındayız. Mart ayından nisan ortalarına kadar yaşanan kuvvetli yükselişin akabinde son devirde dalda ve Borsa İstanbul’da dalgalı bir seyir ve teknik görünümünde yorulma emareleri gözlenirken, kısa vadede muhtemel düzeltme hareketlerine karşı dikkatli olunması faydalı olacaktır.
*Evvelki çalışmanın yapıldığı tarih olan 18.03.2022 ile yeni çalışmanın tarihi olan 13.05.2022 tarihleri içindeki getiri ayrıyeten gösterilmiştir.
Raporun Tamamına Buradan Ulaşabilirsiniz
Yasal İhtar
Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti; aracı kurumlar, portföy idare şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri içinde imzalanacak yatırım danışmanlığı mukavelesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların şahsi görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu niçinle, yalnızca burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım sonucu verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.
Gedik Yatırım